纳指调仓权重台

下一轮会发生什么

解禁阶梯

每一批解禁都会把「能自由买卖的股数」往上垫一层。垫到上市股数的三分之一以后，再解禁也不会增加权重了——这是纳指的「3 倍流通股封顶」规则。

未来各轮调仓

纳指每年 3/6/9/12 月各调一次仓，其中 12 月那次是年度大调。每次都按「参考日」那天的流通股算权重。

进出场窗口

历史上有肉的只有「参考日之后 → 官方公告之前」这一段。公告之后再进场，三组数据都没赚到：2023 纳指特别再平衡 +0.14%、3 个单股案例 −2.7%、SpaceX 7 月 −2.3%、9 月公布后三个交易日 −5.1%。

美股解禁日历

IPO 时内部人承诺一段时间不卖，到期那天这批股票能卖了，叫「解禁」。下表按日期列出近 13 个月上市的美股接下来的解禁：解禁多少股、按现价值多少钱、相当于平时几天的成交量——天数越大，砸盘压力越大。

点任意一行，展开看主要解禁方、过往解禁时的股价反应、预计波动怎么算的。

• 招股书：SEC 424B4 招股书原文给出的解禁股数：分批表（人工核对或 AI 抽取）或「受禁售约束 X 股、禁售 N 天」的原句（AI 抽取，程序核对原句和数字都在招股书里才采用）；日期带「约」的是推算的。
• 估算上界：招股书没写被锁股数时的估算：招股书写明「几乎全部老股东签禁售」的，用发行后总股本 − 发行股数；否则用 Yahoo 总股本 − 发行股数。日期取 MarketBeat 或招股书日 + 禁售天数。只当量级参考；海外已上市公司 / ADR 不估股数（显示「—」）。
• SPAC：解禁的是发起人股，合并前按 ~$10 信托价交易，不估股数。
• 波动率：解禁前第 21 到第 6 个交易日的日涨跌标准差 × √252（年化），跟 232 次历史解禁同口径。档位按历史样本三等分：低 <64%、中 64%~104%、高 ≥104%。历史上解禁量（股数 / 占流通 / ÷日均量）跟解禁后涨跌都没关系，只有波动率有用：高档解禁后 20 天中位 −16%、78% 下跌，低档不显著。

纳入检查

输入一家公司的市值，看它插进现有纳指 100 成分股里第几名、够不够新股「快速纳入」的门槛（前 40 名）。年度重构用的 75/100/125 名线规则，以纳指方法论原文为准，这里只给名次。

参数

SpaceX 的股本和解禁表来自 SEC 424B4 招股书第 259-260 页与 10-Q。改任意一栏，上面立刻重算。

名词对照

左边是大白话，蓝色是对应的专业术语。

能自由买卖的股数自由流通股 / free float

总股本里真正在市面上流通的部分。创始人、员工没解禁的股票不算在内。

挂牌那类股票的总股数TSO / total shares outstanding

纳指只数在交易所挂牌交易的那一类股票。像 SpaceX 的 B 类股不挂牌，就不进这个数。

算进指数的市值修正市值 / Modified Market Cap

股价 × min(挂牌总股数, 3 × 自由流通股)。不是按公司总市值算。

3 倍流通股封顶low-float cap

新股流通盘太小时，纳指最多按「3 倍自由流通」算它的市值，防止小流通的巨头一上来就占很大份额。流通股涨到挂牌股数的三分之一以后，这条就不再起作用。

数流通股的那一天参考日 / Reference Date

3/6/9 月调仓看 2/5/8 月最后一个交易日；12 月年度大调看 11 月最后一个交易日。这天之后才解禁的股票，要等下一轮才算。

官方把新权重发出来公告日 / Announcement

生效日往前数第 6 个交易日的收盘之后。历史上涨幅在这之前就走完了。

基金照着新权重买卖的那一刻执行日 / Rebalance

3/6/9/12 月第三个周五的收盘竞价，下一个交易日开盘新权重正式生效。

这只股票在指数里占的份额权重 / Weight

用「百分点」比较变化：从 2.65% 变成 3.61%，是涨了 0.96 个百分点（pp），不是涨了 0.96%。

指数基金不得不买的钱被动买盘 / passive demand

权重变化 × 跟着指数的资产规模。这笔钱不挑价格、必须在执行日收盘成交。

禁售期到期解禁 / lockup expiration

IPO 时约定内部人多久不能卖，到期后这批股票变成可自由买卖，流通股因此跳升。

承销商的超额配售绿鞋 / greenshoe

IPO 时可以多卖最多 15% 的股票，行使了就计入初始流通股。

新股插队进指数快速纳入 / Fast Entry

市值排进现有成分股前 40 的新股，上市第 7 天评估、第 10 天盘后公告、第 15 个交易日后进指数，不用等年度重构。

把巨头的超额份额分给其他股票权重封顶再分配 / capping

单家超 24% 压到 20%；权重超 4.5% 的公司合计超 48% 时，整组压到 40%。被压下来的份额按比例分给其余成分股。

拿一次官方数据当基准锚点（本页自定义，非官方术语）

用某次公布过的权重当分母，只算相对变化，避开查不到的指数总市值。

数据校验：为什么只报变化、不报绝对权重

2026-09-16 拿 90 只纳指成分股做端到端对账：用「修正市值 ÷ 指数总市值」直接算绝对权重，和 QQQ 公布的实际权重比，误差大到不能用。

• 为什么直接算会错：原始修正市值算出来前五大合计 45.9%，越过 40% 红线，纳指规则会把巨头的超额权重按比例分给其余成分股，所以巨头被高估、中小票被低估。
• 补上封顶后为什么还差：①指数只在调仓日重新封顶，之后权重随股价漂移，而这里是拿当天数据重新封一次顶，口径不同；②成分股名单是近似的 90 只，有漏有多，总市值就不准。
• 所以本页只报同一只股票的权重变化和买盘金额。SpaceX 12 月那轮 = 2.65%（9/18 调仓后实际持仓）× 7607 ÷ 5608 = 3.59%（按锚点当天股价；页面按最新股价折算后约 3.61%）。

换一只新股怎么用

• 招股书出来后抄三样：挂牌那类股票的总股数、IPO 初始流通股（含绿鞋）、完整解禁表。
• 等它第一次进指数、纳斯达克公布权重后，把那次的「参考日流通 / 当时股价 / 官方权重」填进锚点。
• 只盯权重变化 ≥ 0.3 个百分点的那一轮，小于这个数不值得做。
• 按窗口进出，逐条核对放弃条件。