Nasdaq-100 · 调仓权重与被动买盘
纳指调仓权重台
一只股票解禁之后，能自由买卖的股数变多，纳指给它的份额「权重」就会在下一个调仓日往上调，跟踪指数的基金必须照着买。这个页面算的就是：下一轮调多少、基金要买多少钱、什么时候进出场。默认载入 SpaceX。
下一轮会发生什么
解禁阶梯
每一批解禁都会把「能自由买卖的股数」往上垫一层。垫到上市股数的三分之一以后，再解禁也不会增加权重了——这是纳指的「3 倍流通股封顶」规则。
未来各轮调仓
纳指每年 3/6/9/12 月各调一次仓，其中 12 月那次是年度大调。每次都按「参考日」那天的流通股算权重。
| 类型 | 参考日
Reference Date | 公告（盘后） | 执行（收盘） | 生效 |
参考日流通 | 权重变化 | 被动买盘 | ÷日均量 |
进出场窗口
历史上有肉的只有「参考日之后 → 官方公告之前」这一段。公告之后再进场，三组数据都没赚到：2023 纳指特别再平衡 +0.14%、3 个单股案例 −2.7%、SpaceX 7 月 −2.3%、9 月公布后三个交易日 −5.1%。
纳入检查
输入一家公司的市值，看它插进现有纳指 100 成分股里第几名、够不够新股「快速纳入」的门槛（前 40 名）。年度重构用的 75/100/125 名线规则，以纳指方法论原文为准，这里只给名次。
参数
SpaceX 的股本和解禁表来自 SEC 424B4 招股书第 259-260 页与 10-Q。改任意一栏，上面立刻重算。
名词对照
左边是大白话，蓝色是对应的专业术语。
- 能自由买卖的股数自由流通股 / free float
- 总股本里真正在市面上流通的部分。创始人、员工没解禁的股票不算在内。
- 挂牌那类股票的总股数TSO / total shares outstanding
- 纳指只数在交易所挂牌交易的那一类股票。像 SpaceX 的 B 类股不挂牌，就不进这个数。
- 算进指数的市值修正市值 / Modified Market Cap
- 股价 × min(挂牌总股数, 3 × 自由流通股)。不是按公司总市值算。
- 3 倍流通股封顶low-float cap
- 新股流通盘太小时，纳指最多按「3 倍自由流通」算它的市值，防止小流通的巨头一上来就占很大份额。流通股涨到挂牌股数的三分之一以后，这条就不再起作用。
- 数流通股的那一天参考日 / Reference Date
- 3/6/9 月调仓看 2/5/8 月最后一个交易日；12 月年度大调看 11 月最后一个交易日。这天之后才解禁的股票，要等下一轮才算。
- 官方把新权重发出来公告日 / Announcement
- 生效日往前数第 6 个交易日的收盘之后。历史上涨幅在这之前就走完了。
- 基金照着新权重买卖的那一刻执行日 / Rebalance
- 3/6/9/12 月第三个周五的收盘竞价，下一个交易日开盘新权重正式生效。
- 这只股票在指数里占的份额权重 / Weight
- 用「百分点」比较变化：从 2.82% 变成 3.82%，是涨了 1.00 个百分点（pp），不是涨了 1%。
- 指数基金不得不买的钱被动买盘 / passive demand
- 权重变化 × 跟着指数的资产规模。这笔钱不挑价格、必须在执行日收盘成交。
- 禁售期到期解禁 / lockup expiration
- IPO 时约定内部人多久不能卖，到期后这批股票变成可自由买卖，流通股因此跳升。
- 承销商的超额配售绿鞋 / greenshoe
- IPO 时可以多卖最多 15% 的股票，行使了就计入初始流通股。
- 新股插队进指数快速纳入 / Fast Entry
- 市值排进现有成分股前 40 的新股，上市第 7 天评估、第 10 天盘后公告、第 15 个交易日后进指数，不用等年度重构。
- 把巨头的超额份额分给其他股票权重封顶再分配 / capping
- 单家超 24% 压到 20%；权重超 4.5% 的公司合计超 48% 时，整组压到 40%。被压下来的份额按比例分给其余成分股。
- 拿一次官方数据当基准锚点（本页自定义，非官方术语）
- 用某次公布过的权重当分母，只算相对变化，避开查不到的指数总市值。
数据校验：为什么只报变化、不报绝对权重
2026-09-16 拿 90 只纳指成分股做端到端对账：用「修正市值 ÷ 指数总市值」直接算绝对权重，和 QQQ 公布的实际权重比，误差大到不能用。
直接算（修正市值 ÷ 指数总市值）
误差 59%
NVDA 算 13.54%，实际 8.51%
补上权重封顶再分配
误差 12.1%
方向对了，AVGO 仍差 42.6%
比例法（本页采用）
约掉未知量
只算同一只股票两个参考日之比
- 为什么直接算会错：原始修正市值算出来前五大合计 45.9%，越过 40% 红线，纳指规则会把巨头的超额权重按比例分给其余成分股，所以巨头被高估、中小票被低估。
- 补上封顶后为什么还差：①指数只在调仓日重新封顶，之后权重随股价漂移，而这里是拿当天数据重新封一次顶，口径不同；②成分股名单是近似的 90 只，有漏有多，总市值就不准。
- 所以本页只报同一只股票的权重变化和买盘金额。SpaceX 12 月那轮 = 2.82% × 7607 ÷ 5608 = 3.83%，和另一条路径算出来的一致。
换一只新股怎么用
- 招股书出来后抄三样：挂牌那类股票的总股数、IPO 初始流通股（含绿鞋）、完整解禁表。
- 等它第一次进指数、纳斯达克公布权重后，把那次的「参考日流通 / 当时股价 / 官方权重」填进锚点。
- 只盯权重变化 ≥ 0.3 个百分点的那一轮，小于这个数不值得做。
- 按窗口进出，逐条核对放弃条件。